200원 맴도는 원·달러 환율…"원화=약세통화" 굳어지나/세계증시 '키맨' 트럼프…中과 스몰딜 나설까

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오늘의 경제 브리핑 

글로벌 금융시장에서 ‘R(Recession·경기침체)’의 공포감이 높아지고 있는 가운데, 

약세(원·달러 환율 상승) 기조를 벗어나지 못하고 있는

 원·달러 환율에 대한 우려가 커지고 있다.

전문가들은 한국 경제 전망을 불안하게 보는 글로벌 금융시장의 시각이

 원화 약세 기조를 형성하고 있다고 보고 있다.

 통화가치의 약세시조가 굳어지면,

 자본차익을 기대하기 힘들어지는 외국인 투자 자금 이탈 가능성이 높아진다.

 원·달러 환율이 상승하면 수출단가가 높아져

 수출 실적 회복에 도움이 되는 측면이 있지만,

 최근에는 이런 효과가 거의 발생하지 않아

 실물경기 개선의 단초가 보이지 않는다는 분석이 나온다.

하반기 절하폭, 11개 신흥국 중 브라질·남아공 이어 3위
"환율 올라도 수출 안 늘어…약세 통화 인식, 도움 안돼"
 

 

 한국은행 경제통계시스템을 통해 분석한 결과, 

원화는 하반기 중(7월1일~10월4일) 세계 주요 11개 신흥국(비기축통화국) 통화 가운데

 미국 달러화 대비 통화가치 하락폭이 3번째로 큰 것으로 나타났다.

통화가치 하락폭이 가장 큰 통화는 

브라질 헤알화(-6.48%)였고,

 남아프리카공화국 랜드화(-6.42%)가 2번째로 절하폭이 컸다.

 이는 원화에 대한 평가 절하가 경제상황이 

극도로 불안한 브라질, 남아공 수준이라는 의미다.

한국의 원화는 미국과 무역갈등을 빚고 있는

 중국의 위안화(-3.77%)보다 절하폭이 컸고, 

글로벌 교역둔화 직격탄을 맞아 2분기 

국내총생산(GDP) 성장률이 전분기 대비 3.3%(연율 기준) 감소한 

싱가포르의 싱가포르달러(-1.96%)보다도 약세 수준이 강한 것으로 나타났다. 

대(對) 중국 경제 의존도가 높고,

 수출 중심 경제구조인 대만의 대만달러는

 원화와 달리 하반기 중 소폭이나마

 강세(0.09%) 기조를 나타내고 있다.

올초 달러 당 1110원대에서 거래됐던 

한국의 원화는 연중 지속적으로 상승세를 나타냈다.

 1분기 GDP 성장률이 마이너스(전기비 -1.4%)로 발표된 

지난 4월말부터는 1160원 위로 올라섰고, 

중국 위안화가 달러 당 7위안 이상으로 절하된

 8월 초부터는 달러 당 1200원 수준으로 튀어 올랐다.

 미국 재무부가 중국을 환율 조작국으로 지정한

 8월 중순에는 1220원대까지 치솟았다.

미국과 중국 사이의 무역협상이 시작된 9월 이후에는

 환율이 달러 당 1200원 아래로 내려오기는 했지만, 

1190원 밑으로 더 내려가지는 않는 상황이다.

 외환시장 관계자들은 달러 당 1190원 초반에서는 

추가 하락에 대한 강한 거부감이 감지된다는 반응을 보이고 있다. 

 

지난 4일 서울 외환시장에서 달러·원 환율은 

장 중 10원 이상 하락하기도 했지만, 

결국 전날 대비 9.2원 하락한 1196.8원에서 거래를 마쳤다.

 외환시장 관계자는 "디플레이션 우려가 나올 정도로 

경기침체에 대한 우려가 큰 상황에서 원·달러 환율이

 더 내려가기는 부담스럽다는 정서가 강해

 장 막판에 원화 매도 주문이 좀 나왔다"고 했다.

전문가들은 최근의 원화 약세에 대해 

한국 경제 전망을 불투명하게 바라보는 

글로벌 투자자들의 시각이 반영된 것으로 분석하고 있다. 

경상수지 흑자, 외환보유액 보유 수준 등은 양호한 수준이지만, 

한국 경제 성장이 불투명하다는 전망에 힘이 실리는 것이

 불안 요인으로 작용하고 있다는 얘기다.

블룸버그에 따르면, 

주요 11개 글로벌 IB의 올해와 내년 성장률 전망 평균치는

 8월초 각각 2.3%, 2.4%였지만,

 최근에는 1.9%, 2.0%로 내려간 것으로 알려졌다. 

올해와 내년 성장률 전망치가 점점 내려갈 정도로 

한국 경제 펀더멘탈에 대한 우려가 커지고 있는 게

 원화를 약세로 이끌고 있다고 볼 수 있다. 

국내에서도 LG경제연구원이 내년 성장률 전망치를

 1.8%로 전망할 정도로 국내 경기에 대한 우려가 커지고 있다.

전통적으로 원화 약세는 수출 등 실물경기를 측면지원하는 기능을 했다. 

그러나 최근에는 이런 선순환이 잘 일어나지 않고 있다.

 원·달러 환율은 지난 6월부터 본격적인 상승 흐름을 탔지만, 

월별 수출 실적은 6월 이후 넉달 연속 두 자릿수 감소세를 나타내고 있다. 

반도체·석유화학 등을 제외한 나머지 주력 산업의 경쟁력이 저하된 탓이다.

원화 약세가 장기화되는 것은 바람직하지 않다는 진단도 나온다. 

글로벌 금융시장에서 원화가 약세통화로 인식되는 상황이 고착되면, 

금융시장 불안이 실물경기 위축을 증폭시키는 

악순환이 나타날 수 있다는 이유에서다.

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세계증시 '키맨' 트럼프…中과 스몰딜 나설까

 트럼프뒤에는 모건 ㆍ블래록등 거대유대자금이있다 ㆍ

이자금들이 트럼프를이용 세계경제를 말살시켜

 모든주식을 똥값으로만들고 

ㆍ싸게 끌어모아 지배하고 되판다

실망과 기대가 엇갈린 한 주였다.

 미국 경제는 시름했으나 금리 인하 기대감이 시장의 하방을 받쳐준 까닭이다. 

그리고 이 모든 사단의 근간에는 도널드 트럼프 미국 대통령이 있다.

 트럼프 대통령은 어떤 선택에 나설까.

 이번주 증시인물은 트럼프 대통령을 통해 미국 경제를 되돌아 본다.

5일 마켓포인트에 따르면 이번주(9월 30일~10월 4일) 

코스피 지수는 전주 대비 1.43% 내린 2020.69에 장을 마쳤다. 

미국을 시작으로 ‘R(Recession·경기침체)의 공포’가 

다시 한 번 감돌았기 때문이다.
 

앞서 미국 공급관리협회(ISM)가 발표한 

9월 미국 서비스업 구매관리자지수(PMI)는

 52.6으로 시장 전망치인 55.3을 현저히 밑돌았다.

 2016년 8월 이후 가장 낮은 수치다. 

한편 9월 미국의 제조업 PMI 역시 47.8로 

시장 전망치인 50.2를 크게 밑돈 바 있다. 

이는 글로벌 금융위기 직후인 2009년 6월 이후

 10여년 만에 가장 낮은 수치다. 

미국의 경기지표가 연이어 부정적이었던 것은

미·중 무역분쟁의 결과라는 해석이 우세하다. 

따라서 미국의 경기지표 하락이 멎으려면

 미국과 중국이 무역협상에 나서야 한다는 분석이 제기된다. 

결국 트럼프가 보호무역주의를 거두느냐 

마느냐가 글로벌 증시의 하방을 지지하는 

이벤트가 될 것이란 관측이다.
 

이상재 유진투자증권 투자전략팀장은

 “미국 ISM 제조업지수는 2분기 52.5로 하락한 데 

이어 3분기에는 49.4로 하락했다”며 

“미국 ISM 제조업지수가 미국과 중국의 상호 관세부과가

 본격화된 올해 1분기 이후 본격적으로 위축되기

 시작됐음을 감안하면 미중 무역분쟁이 이어지는 한 

침체 기조가 지속될 가능성이 높다”고 내다봤다.  

이런 가운데 발발한 미국과 유럽연합(EU) 간

무역분쟁 가능성에도 귀추가 주목된다.

 앞서 지난 2일 세계무역기구(WTO)는

 미국이 EU의 에어버스 보조금 지급 문제와 관련,

 EU제품에 미국이 연간 75억달러 규모의 

관세를 부과하는 방안을 승인했다.

 미국과 유럽 간 관세전쟁이 발발할 가능성이 높아졌지만 

한국 증권가에선 오히려 긍정적으로 보는 시각이 존재한다. 

경제가 어려운 와중에 트럼프 대통령이 쉽사리 전선을 넓힐 수 없다며,

 미-EU 간 무역분쟁 발발이 트럼프 대통령으로 하여금

 중국과의 ‘스몰딜’에 나설 유인을 만든다고 보기 때문이다.
 

하인환 메리츠종금증권 연구원은

 “경기 지표가 암울하고 트럼프 대통령의 지지율이 낮아지는 와중에

 EU에 대한 관세부과 뉴스가 나왔는데 

EU에 대한 관세부과는 아직 내부적으로도 지지를 받고 있는 상황이라 

반대로 내부적인 불만이 많은 중국과의 무역분쟁에 대해서는

 단기적으로 강경한 태도를 유지하기 어려울 수 있다”며

 “다음 주 열릴 고위급 무역협상에서의 

스몰딜 가능성을 높이는 배경”이라고 설명했다. 

당장 미국 증시는 경기 하방 지지를 위해

연방준비제도(연준·Fed)가 추가 금리 인하에 나설 수 있다는 

전망에 소폭 오르기도 했다. 

그러나 경기 하방은 트럼프 대통령의 보호무역주의에서 시작된 것이고, 

트럼프 대통령의 선택에 따라 변할 수 있는 부분이라는 점에서 

시장은 아쉬움을 드러내고 있다.

 다행인 점은 경제 둔화가 가시화된 점에서

 트럼프 대통령의 선택지가 좁아졌다는 사실이다.

트럼프 대통령은 미국의 경제 둔화를 당분간 인내하고

 주변국 압박에 나설까, 아니면 ‘스몰딜’을 통해 다소의 안락함을 취할까. 

다음주 열릴 미국과 중국 간 무역협상에 시장은 다시 기대를 걸고 있다.